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12月鋁價小幅回暖：2023年12月28日國內鋁錠華東市場均價19580元/噸，較月初(12月1日)鋁價18673.33元/噸，上漲4.86%。
長周期來看，目前價格處于高位回落后的橫盤震蕩區間，5月以來一直在19000元/噸以下價位橫盤震蕩，8月底突破19000元/噸。9月鋁價先跌后漲，10月鋁價重心重新回落到19000元/噸上下震蕩，11月鋁價偏弱運行,12月中旬之后開始回暖，站上19000元/噸上方。
目前基本面現狀
1.供應端，云南電解鋁減產，預計規模117萬噸。
2.需求端，新能源汽車及光伏訂單表現尚可，但部分傳統需求開工略低于預期，合金、板帶箔淡季效應顯現，受益于特高壓提速及建筑幕墻訂單小幅回升，線纜及型材板塊小幅上漲。
3.社會庫存，社庫持續大幅下滑。截至12月25日，國內電解鋁錠主流地區社會庫存41.4萬噸，環比11月30日，去庫14.9萬噸，同比數據來看，處于近五年同期低位。
4.成本面，礦石緊張仍制約冶煉開工，河南、山西氧化鋁廠受原料緊張暫無復產計劃，廣西預計小幅復產，但進度緩慢，北方采暖季或令氧化鋁廠再度限產可能性加大，北方地區大雪天氣蔓延，西北地區部分電解鋁廠或有提前備貨需求，同時近期山東、河南至新疆公路運費較前期上漲。消息上，幾內亞首都中央油庫爆炸導致燃油供應短缺，當前已經開始影響礦石生產。據悉，幾內亞順達礦業已停韋利礦業運行降低至一半產能，部分鋁土礦生產商透露現有庫存僅可維持10天左右。同時紅海局勢緊張，加大航運風險。原料氧化鋁價格堅挺。
近期可能影響價格的基本面變量
1.西北電解鋁鋁企的減產風險。受電力供應影響，新疆、青海等地區鋁企可能有減產風險。
2.中原地區下游加工企業的開工率存下移預期。近日河南地區受環保管控影響加工企業開工下滑。
鋁價市場預測
氧化鋁價格堅挺或將延續，成本面支撐或將強化。但是目前鋁價也水漲船高，消化部分利好消息；逐步進入下游消費淡季，好在當前鋁錠社會庫存維持低位，對鋁價還保持有所支撐，預計后期鋁價震蕩偏強運行。
